吉姆是一位小职员，德拉是他的夫人。他们的生活贫穷，但吉姆和德拉各自拥有一样极珍贵的宝物。吉姆有祖传的一块金表，德拉有一头美丽的瀑布般的秀发。为了能在圣诞节送给对方一件礼物，吉姆卖掉了金表买了一套梳子；德拉卖掉长发买了一条白金表链。他们都为对方舍弃了自己最宝贵的东西而换来的礼物。